Ordinateurs · 14/10/2026

Jefferies : les modèles chinois bon marché pourraient forcer une « réinitialisation » de l'infrastructure IA

Les modèles chinois traitent 76 000 milliards de jetons par semaine, et l'analyste doute que les hyperscalers dépensent 993 milliards de dollars en 2027.

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Une note de la banque Jefferies, détaillée par The Register le 13 octobre 2026, estime que la chute des prix des jetons et la montée des modèles ouverts chinois menacent le modèle économique des grands investissements d'IA.

Les chiffres clés

Environ 2 300 milliards de dollars de contrats sont en carnet chez Microsoft, Alphabet, Amazon et Oracle, dont près de la moitié liée à OpenAI et Anthropic. Entre fin avril et le 27 septembre, les modèles chinois sont passés de 4,37 à 76,12 billions de jetons par semaine, quand les quatre grands fournisseurs américains n'en traitaient que 14,2.

Kimi K3

Le modèle ouvert de Moonshot AI offrirait environ 95 % de la performance de Claude Fable 5, selon la note. Jefferies écrit qu'on ne peut plus supposer que les grands modèles seront rentables, vu l'effondrement des prix.

Les dépenses

Les hyperscalers prévoient 600 à 800 milliards de dollars de construction de centres de données cette année. Jefferies demande s'ils investiront vraiment 993 milliards en 2027.

Le chiffre qui dérange

Sur quatre trimestres, les autres produits non opérationnels ont augmenté de 224 milliards et expliquent toute la hausse de bénéfices (222 milliards). Bain estime qu'il faudra 6 000 milliards de revenus annuels d'ici 2031 pour financer l'infrastructure.